목차
- 튤립 투기 대소동
- 트레이딩 레인지의 형성
- 트레이딩 레인지 상단의 심리적 원동력
- 매도자의 심리
- 트레이딩 레인지 하단의 심리적 원동력
- 매수사의 심리
- 군중행동의 분석
- 돌파구에 직면한 두 사람
- 상향 돌파 - 이언 벤슨의 심리
- 상향 돌파 - 맥스 보크의 심리
- 상향 돌파에서의 군중심리
- 하향 돌파 - 이언 벤슨의 심리
- 하향 돌파 - 맥스 보크의 심리
- 하향 돌파에서의 군중심리
- 군중심리와 투자
p1
- 이 책의 기본적은 주제 중 하나는 인간은 비합리적이고 감정적인 행동을 하는 존재, 즉 인간일 뿐이라는 것이다.
p71
- 트레이딩 레인지(횡보구간)의 변동은 그 일이 실제로 발생하기 전까지는 결코 알 수 없다.
- 그들은 예상치 못했던 일에 대한 정신적인 준비가 되어 있지 않기 때문에 그들이 기대한 긍정적인 결과 외에 다른 일이 발생했을 때 어떻게 해야 할지에 대해서는 어떤 계획도 가지고 있지 않다.
p77
- 주가 조정과 관련된 심리적 역동성은 보통 주가가 위로 건 아래 로건 크게 움직이지 않고, 오랜 기간 동안 조정 상태에서 횡보할 때 발생한다. 이렇게 힘을 모으는 기간이 길어질수록 심리적 역동성이 더 강해진다. 조정 기간이 충분히 지속된 후에 심리적으로 폭발적인 상황이 일어나고, 이것은 주가의 급격한 등락을 초래할 수 있다.
p128 매수자의 심리
- 매수자는 항상 훨씬 큰 선택의 자유를 가지고 있다. 매수자는 그들이 원하지 않으면 투자하지 않아도 된다. 사야 할 좋은 기회를 놓칠 경우 매우 아쉬울 수 있지만, 자기가 갖고 있던 원래 돈은 그대로 남아 있고 다음날 또 다른 기회가 있을 수도 있다. 그러나 일단 결정이 내려지고 돈을 투자한 후에는 선택의 자유는 즉시 그리고 철저히 축소된다.
- 원칙적으로 투자자에게는 두 가지 대안 - 주식을 보유할 것인가 팔 것인가- 만 있을 뿐이다. 잠재적인 매수자와는 달리 투자자는 가격이 떨어지면 더 이상 방관하면서 상황을 지켜볼 수 없게 된다. 그대로 주식을 보유할 것인지 매도할 것인지 결정을 내려야 한다. 손실을 감수하고 팔기로 결정했다면 스트레스가 심할 것이다. 그러나 더 싼 값에 살 수 있을지 기다려보기로 결정하는 것은 스트레스가 덜하다.
- 사람들이 살 때 이성적이고 팔 때 감정적이라는 말은 사실이 아니다. 어떤 주식을 가격이나 시장이 움직일 때 사람들은 거기에 참여해야 한다고 생각하기 쉽다. '돈을 아주 많이 벌거나' 큰 거래를 하거나 진정한 승자를 알고 싶어 하는 욕망은 매우 일반적이다. 주가가 급격히 그리고 예상치 못하게 상승할 경우 시장의 다른 참가자들이 자신만 빼놓고 기회를 잡을 것 같다는 생각이 드는 것은 당연하다. 그래서 사람들은 기회를 놓쳤다고 생각하고 재빨리 매수 주문을 한다.
- 대부분의 경우 사람들은 늦지 않게 빠져나올 수 있을 때 이성적으로 행동해서 약간의 손실을 보고 파는 것보다 불필요할 정도로 높은 가격에라도 감정적으로 행동하면서 서둘러서 매수에 나서는 게 덜 불쾌하다고 느낀다.
p153
- 우리는 사람들이 행동을 통해 군중의 일원이 된다는 단순한 사실을 깨달아야 한다. 그들의 집단적인 심리는 개인적인 심리와 근본적으로 다르고, 그들의 지능은 이러한 차이에 영향을 받는다.
- 군중은 단순히 부분의 수학적인 합계가 아니며,
- 개인의 행동은 군중에 소속됨으로써 변화한다는 것이 그것이다. 금융시장은 군중행동의 온상이다.
p158
- 금융시장 참가자들은 모두 돈을 벌자는 같은 목표를 갖고 있다. 그래서 그들은 개인적으로 만나지 않더라도 서로 동료의식을 느끼고 특정한 주식이나 시장이 움직이는 방향을 바라보는 관점을 공유하는 다른 사람들과 자신을 쉽게 동일시한다.
p161
- 진정한 시장의 리더는 가격 그 자체이다. 다른 그룹과는 달리 금융시장에서 군중행동은 두 가지 간단한 변수를 통해 연구될 수 있다. 즉,
- 가격 변동과
- 거래량의 변동이다.
- 이 두 가지가 군중의 힘과 원동력을 설명해준다. 수천 명의 투자자들은 항상 가격 지수나 개별 주식을 따른다.
- 플러는 가격이 명백하게 특정 방향으로 움직일 경우 군중의 리더 역할을 충족시킨다는 중대한 사실을 깨달았다. 강력한 강세장에서 주가 상승은 다수의 투자자들이 존경과 충성과 헌신을 선언하면서 달려오게 만드는 깃발과 같다. 약세장에서 주가 하락은 무릎 꿇은 투자자 앞에서 고통을 주는 가혹한 지배자의 역할을 수행한다.
- 우리는 금융시장에서 군중행동에 필요한 세 가지의 기본적인 필수조건을 도출해냈다.
- 모든 투자자들은 단 하나의 공통된 목적이 있다. 바로 돈을 버는 것이다. 그들은 시장의 다른 참여자들과 쉽게 구분된다.
- 매수나 매도 결정은 투자자에게 감정적인 영향을 미친다. 걱정과 공황 혹은 기쁨과 환호가 시장에서 급격하게 형성되면서 사람들이 가격 변화에 대한 통상적 관점을 받아들이고 이에 쉽게 적응하게 만든다.
- 가격 변동은 그 자체로 군중의 리더로서의 역할을 충족시킨다.
p194
- 투자의 세상에서는 시간이 지나기 전에는 어떤 결정이 옳았는지 틀렸는지를 절대 알 수 없다.
p233
- 성공적인 분석을 위해 중요한 것은 트레이딩 레인지 안에서 형성되는 심리적 원동력을 이해하는 것이다. 왜냐하면 그것은 트레이딩 레인지가 마침내 깨질 때 강력한 가격 움직임의 선행조건을 결정짓는 것이기 때문이다. 이를 이해하면 서로 달라 보이는 트레이딩 레인지의 분석에도 그것을 적용시킬 수 있다.
p303 하향 돌파에서의 군중심리
- 어떤 상황에서 모든 참여자가 매우 감정적이 된다는 것을 이해하는 것은 중요하다. 그들은 인간이고 인간은 감정적이다. 모든 인간은 희망 속에서 살아가고, 희망적인 생각에 얽매이고, 자신의 입맛대로 정보를 해석하고, 어려운 상황에서 결정을 내리고 싶어 하지 않는다. 더 많은 감정이 개입될수록 독립적으로 행동하는 대신 다른 사람들이 하는 대로 따라가기가 더 쉽다.
- 시간이라는 요소는 중요하다. 당초 생각했던 것보다 높은 가격에 매수하기로 하는 데 필요한 정신적 준비는 천천히 진행된다.
p332
- 레인지의 하향 돌파에 대해 시장이 초반에 보인 관망 심리가 명백한 비관주의로 바뀌고 모든 사람들이 그 주식을 싫어하는 것 같을 때에는 매도에 대한 저항감은 줄어든다. 다른 모든 사람들이 인터시스템의 주식을 의심하고 매도하고 있는 것처럼 보이고, 현재의 상황에 대해 스트레스를 받고 있으며 무엇을 해야 할지 확신하지 못하고 있을 때 인간이라면 군중들이 하는 대로 매도하는 것이 일반적이고 당연한 현상이다.
p345 군중심리와 투자
- 다양한 배경, 경험 가치, 자본을 가진 투자자들은 서로 알지는 못하지만 어떤 시장조건 하에서는 비슷하게 행동한다. 예를 들어 장기 트레이딩 레인지와 같은 특정한 시장 상황은 낙담, 조급함, 불안감을 조장한다. 이들은 차례로 사람들의 행동에 영향을 미치고, 이 해동들은 점점 비슷해지고 예측 가능해진다. 이 심리적 원동력은 오랜 기간 동안 지속된 트레이딩 레인지로부터 강력한 돌파가 일어날 때 전개되는 군중 행동의 조건을 형성한다.
p360
- 트레이딩 레인지가 언제 깨질지 혹은 어떤 방향으로 이탈이 일어날지를 결코 확신할 수 없다. 그러나 군중심리와 균형 지점을 식별할 수 있는 능력을 갖추고 거래를 하면 이익을 늘릴 수 있을 것이다. 차트를 통해서 읽어내야 하는 중요한 메시지는 주식시장에서 심리의 분명한 변화가 언제 일어나느냐 하는 것이다. 균형 지점의 생성은 시장의 행동이 바뀌는 강력한 지표다. 그러나 트레이딩 레인지와 균형 지점은 보통 그렇게 명백하지 않다. 균형 지점이 효과를 내려면 트레이딩 레인지의 상부 혹은 바닥에 위치해야 한다. 그러나 다음의 경우에서 알 수 있는 것처럼 균형 지점이 두 평행선 사이에 꼭 맞아야 할 필요는 없다.
- 트레이딩 레인지의 기본적인 구조를 관찰하는 것, 트레이딩 레인지 안에서 전개되는 심리적 원동력을 이해하는 것, 그리고 균형 지점을 확인하는 것은 군중심리를 이해하고 거래를 하는 데 있어서 핵심적인 개념이지만 이러한 지식들이 아무 어려움 없이 성공적인 거래를 창출해내는 황금열쇠는 아니다.
- 트레이딩 레인지 안에서 나타나는 것이 어떤 종류의 추세인지 인식하고 그것의 돌파가 가끔 예측과는 다른 방향을 취한다는 것을 이해해야 한다. 레인지 돌파 이후 주가가 계속해서 상승하거나 하락하지 않고 레인지 안으로 다시 들어올 때는 거짓 돌파(false break)라 부른다. 우리는 트레이딩 레인지에서의 거짓 돌파와 함께 추세와 심리학, 그리고 다른 경우에서 실제 거래를 기초로 한 사례를 살펴볼 것이다. 균형 지점과 관련된 매수와 매도는 상황을 분석하지 않고 군중과 같은 방향으로 달려가는 감정적인 창조물에 의해서가 아니라 침착하고 논리적으로 사고하는 개인에 의해 결정이 내려졌을 때 아주 잘 작동한다는 것을 알 수 있을 것이다.
p363
- 제시 리버모어는 거래를 하기 전 시장이 균형 지점에 도달하기를 기다리기 위한 인내심을 가졌을 때마다 항상 돈을 벌었다고 썼다. 그는 자신이, 움직임이 시작되는 정확한 심리적 순간에 거래에 착수했다고 주장했다.
- 만약 시장이 균형 지점에 도달했을 때 거래를 시작한다면 여러분은 심리적 원동력이 정점에 달하는 순간에 시작하는 셈이다.
p368
- 정신적인 훈련은 운동선수에게는 당연한 것이다. 주식시장에서 활동하는 것은 매일 경쟁해야 하는 스포츠와도 같다. 그것이 바로 훌륭한 거래자 혹은 투자자가 되려고 노력할 때 그 사람이 가지고 있는 심리학에 관한 통찰력과 지식이 그렇게 중요한 퍼즐 조각인 이유다.
- 거래를 하는 동안 군중심리를 이용하는 것은 매우 유용하다. 그러나 감정적으로 되지 않으면서 시장에서 군중심리를 연구하는 것은 더 중요하다. 침착하고 열린 마음으로 시장에서 일어나는 일들을 연구하라. 그렇지 않으면 당신은 당신 앞에서 벌어지는 일들에 대해 평온한 관찰자가 되는 대신 감정에 휩쓸리고 군중의 일원이 되기 쉬울 것이다.
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